UBS, küresel büyüme ve satın alma potansiyelini gerekçe göstererek ID Logistics için 500€ hedef belirledi
Investing.com – UBS, ID Logistics Group için “al” tavsiyesi ve 500€ fiyat hedefi ile analize başladı. Analistler şirketin güçlü büyüme profili, dayanıklı iş modeli ve pazar payı genişletme kapasitesini gerekçe gösterdi.
Fransız şirketin hisseleri saat 07.24 ET (11.24 GMT) itibarıyla %1,6 yükseldi.
UBS analistleri şöyle dedi: “ID Logistics’in sağlam bir gelir büyüme geçmişi var ve işletmenin orta vadede tek haneli orta ila yüksek organik satış büyümesi gerçekleştirmesini bekliyoruz.”
Analistler, 2025 mali yılında Fransa’da %10 ve uluslararası alanda %15,4 büyüme ile %13,9 organik satış büyümesi öngörüyor. Bu büyümenin 2025-2029 yılları arasında ortalama %7,5 bileşik yıllık büyüme oranına düşmesi bekleniyor.
2001 yılında kurulan ve 2012’de Paris’te borsaya açılan Fransız şirket, saf sözleşmeli lojistik oyuncusu olarak faaliyet gösteriyor.
Şirket, 19 ülkede 450 tesis işletiyor ve işinin çoğunu perakende, e-ticaret ve hızlı tüketim mallarından elde ediyor.
Uluslararası pazarlar, 2016’da %46 olan grup gelirlerinin 2024’te %73’ünü oluşturdu. UBS, Fransa’nın güçlü bir 2025’in ardından normalleşmesi beklenirken, denizaşırı operasyonların büyümenin ana itici gücü olmaya devam edeceğini belirtti.
2024 yılında yaklaşık 275 milyar € değerinde olan sözleşmeli lojistik pazarı, yıllık %4 ila %5 büyüyor ve sadece %38 ila %42 oranında dış kaynak kullanımına açık durumda.
UBS, pazarı şöyle tanımladı: “Pazar oldukça parçalı, bu da şirket için pazar payı kazanımlarına alan bırakıyor.”
ID Logistics, İspanya ve Polonya’da %10’dan fazla, Fransa’da %8 ve Birleşmiş Milletler’de yaklaşık %1 pazar payına sahip.
Marjlar odak noktası olmaya devam ediyor. UBS, başka bir sözleşme başlatma dalgası nedeniyle düzeltilmiş FVÖK marjının 2025’te bir önceki yıla göre değişmeden %4,5 seviyesinde kalmasını bekliyor.
Bu sözleşmeler başlangıçta marj azaltıcı etkiye sahip, ancak olgunlaştıkça iyileşme eğiliminde. Analistler, 2026’dan itibaren yıllık yaklaşık 10 baz puanlık kademeli iyileşme öngörüyor ve FVÖK marjının 2029’a kadar %4,9’a yükselmesini bekliyor.
Serbest nakit akışı üretimi genişleme nedeniyle kısıtlanmış durumda, ancak UBS gelir büyümesi istikrar kazandıkça toparlanması gerektiğini belirtti.
Aracı kurum şöyle dedi: “Gelir büyümesi normalleştikçe önümüzdeki yıllarda serbest nakit akışı üretiminin artmasını bekliyoruz.”
Birleşme ve satın almalar stratejinin bir parçası olmaya devam ediyor. Geçmiş anlaşmalar arasında Birleşmiş Milletler’de Kane Logistics ve Polonya’da Spedimex bulunuyor.
UBS, kaldıraç oranının net borç/FAVÖK’ün (IFRS16 öncesi) 2 ila 2,5 katına yükselmesi durumunda, ID Logistics’in satın almalara 400 milyon € ila 570 milyon € harcayabileceğini ve “bunun potansiyel olarak kazançları %13 ila %19 artırabileceğini” tahmin ediyor.
Değerleme, “al” tavsiyesini destekliyor. Hisse senetleri, beş yıllık ortalama 7,2 katın altında, ileriye dönük 5,8 kat EV/FAVÖK’te işlem görüyor.
500€ fiyat hedefi, 2026 yılı için 7,2 kat EV/FAVÖK ve %7,3 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ve %2,5 uzun vadeli büyüme ile indirimli nakit akışı modeli karışımına dayanıyor.
Aracı kurum şunları ekledi: “Şirket, sözleşmeli lojistikte saf bir oyuncu – bu pazar GSYİH dalgalanmalarına karşı daha dayanıklı ve diğer lojistiklerden daha hızlı büyüyor – ve pazar büyümesinin dış kaynak kullanımı eğilimleri tarafından desteklenmeye devam etmesini bekliyoruz.
