Investing.com — İran ile yaşanan çatışma, petrol ve gaza kıyasla elektrik ve metallere yönelik yapısal talebi daha fazla güçlendirdi. Goldman Sachs, emtia çeşitlendirmesinin yatırım portföyleri için cazip bir koruma aracı olmaya devam ettiğini belirtti.
Goldman Sachs analistleri, bu yıl 16 hafta süren Hürmüz Boğazı kesintisinin hem petrol hem de gaz arzını önemli ölçüde azalttığını söyledi. Bu durum enerji fiyatlarında geniş çaplı artışa neden oldu. Aynı zamanda küresel ekonomik görünümü tehdit etti.
Buna göre, yılbaşından bugüne emtia getirileri hisse senetleri ve tahvillerin üzerinde geldi. Ancak volatilite daha yüksek seyretti.
Mayıs ayına gelindiğinde, çatışmanın üçüncü ayında, ham petrol ve petrol ürünleri fiyatları savaş öncesi seviyelere göre sırasıyla yüzde 43 ve yüzde 63 yükseldi. Avrupa doğal gazı ve Asya sıvılaştırılmış doğal gaz fiyatları ise yüzde 50 ve yüzde 70 arttı.
Analistler, küresel GSYİH büyümesinin bu yıl yüzde 2,4 olmasını bekliyor. Bu rakam 2025 seviyelerinin 0,4 puan altında kalıyor.
Çatışma daha uzun sürseydi, küresel büyüme üzerindeki olumsuz etki çok daha büyük olabilirdi. Savaş öncesi beklentilere göre eksi 2 puanlık bir düşüş yaşanabilirdi.
Banka, İran olayının “nihayetinde elektrik ve metal talebini destekleyen temaları güçlendirdiğini” belirtti. Bu durum petrol ve gazdan daha fazla geçerli. Artan elektrikli araç kullanımı, yenilenebilir enerji üretimi, şebeke yatırımı, savunma harcamaları ve yapay zeka rekabeti önemli etkenler. Bu faktörler “elektrik, bakır, lityum ve alüminyum talebini güçlü şekilde destekliyor.”
Bakır konusunda Goldman Sachs, 2026 sonu ve 2027 ortalama LME bakır tahminlerini yükseltti. Yeni tahminler sırasıyla ton başına 13.735 dolar ve 13.800 dolar oldu. Fiyatlar Mayıs ayında kısa bir süre için ton başına 14.000 doların üzerinde tüm zamanların rekoruna ulaşmıştı.
Stratejileri incele
Analistler, yalnızca şebeke ve enerji altyapısının 2030 yılına kadar bakır talep artışının yüzde 60’ından fazlasını yönlendireceğini söyledi. Bu hesaplama 2025 seviyelerine göre yapıldı. Ayrıca 2035 yılına kadar ton başına 15.000 dolar fiyatın gerekli olacağını ekledi. Bu fiyat yaşlanan madenleri sürdürmek, hurda toplama oranlarını artırmak ve yeni maden geliştirmeyi desteklemek için şart.
Altın konusunda analistler, 2026 sonu için troy ons başına 4.900 dolar tahminini korudu. Bu tahmin, 2022’de Rusya’nın rezervlerinin dondurulmasının ardından gelişen piyasa merkez bankalarının çeşitlendirme stratejisine dayanıyor.
Dünya Altın Konseyi’nin Şubat-Mayıs döneminde anket yaptığı 76 merkez bankasından rekor düzeyde yüzde 45’i şöyle dedi: Önümüzdeki 12 ay içinde kendi altın rezervlerini artırmayı bekliyorlar.
Bununla birlikte, şahin Federal Rezerv’den kaynaklanan kısa vadeli olumsuzluklar faize duyarlı ETF talebini baskılıyor. Banka, ETF pozisyonlamasının 2027’nin ikinci yarısında ertelenen gevşeme döngüsüyle uyumlu olarak kademeli artmasını bekliyor.
Analistler, farklı emtia korumaları gerektiren üç farklı enflasyon rejimi belirledi. Geç dönem enflasyonu döngüsel emtiaları gerektiriyor. Arz kesintileri en iyi şekilde değerli metaller hariç geniş bir emtia sepeti ile korunuyor. Kurumsal güvenilirlik riski ise en iyi altınla ele alınıyor.
Son olarak banka, metal rafine işlemlerinin coğrafi olarak yüksek oranda yoğunlaşmış durumda olduğunu söyledi. Bu durum elektrik ve metal piyasalarını “sıkılaşma şoklarına karşı savunmasız” bırakıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
